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　　盘面上，A股医疗医药逆市活跃 ，医疗ETF华宝（512170）
、药ETF华宝（562050）标的指数纷纷收涨
，港股医药方面，AI制药产业链上游CXO全天强势 ，金斯瑞生物科技创5年新高
，港股通医疗ETF华宝（159137）标的指数AI制药含量近70%，盘中冲高1.4%；100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）标的指数一度摸高1.5%。

　　本轮医药行情的核心催化 ，来自工信部等十部门联合印发的《医药工业发展“十五五”规划》
。这份文件之所以能点燃市场情绪
，关键在于给出了可量化、可验证的硬指标，例如 ，创新药产业规模年均增速20%以上 、首创新药全球占比25%以上。并且规划首次系统部署AI制药
、脑机接口等前沿方向，明确支持CRO/CDMO提升面向全球市场的服务能力 。

　　地产冲高回落
，万科A盘中触板，收盘涨2.89% ，斩获日线6连阳
，布局央国企和龙头房企的地产ETF华宝（159707）标的指数早盘一度冲高超4.5%，随后震荡回落 ，收盘仍逆市上涨
。或由于全国性贴息政策能否落地的市场讨论热烈
，地产行情盘中风云变幻。拉长时间来看，地产政策端密集利好 ，楼市“金九银十 ”成交火热
，叠加当前地产处于估值低位，受到市场持续关注 。

　　无惧行情波动 ，超157亿主力资金涌入电子板块
，板块吸金额高居31个申万一级行业首位，97%权重布局电子板块、同类费率较低*的科创芯片ETF华宝（589190）标的指数一度涨近1% ，收跌0.26%
。芯片产业利好催化密集：①阿里云栖大会透露，千问大模型参数向5-10T规模扩展
，算力需求将呈指数级增长；②Meta智能体Muse提振CPU需求增长的预期；③美银研报数据提振，存储涨价预期再上修。

　　A股市场将接连迎来中秋 、国庆两个假期 ，中国银河证券认为
，跨长假风险溢价叠加三季度末机构考核约束，市场或延续震荡与轮动行情 。一方面 ，此前扰动市场的外部因素中
，海外利率的影响边际弱化，地缘尾部风险与能源通胀影响仍反复；另一方面 ，中美互动
、国内政策和科技产业趋势的积极预期逐渐积累
。后续影响市场表现的关键因素
，正从外围风险的部分消化，逐步转向积极因素能否形成接力。*

　　配置方面 ，中国银河证券建议关注三个方向：一是科技成长 。近期产业会议密集叠加外部扰动边际收敛
，重点关注半导体及先进封装、光通信产业链 、AI算力产业链等高景气
、业绩可验证方向
。二是政策预期。后续政策加码预期仍存，以“六张网
”为重要抓手 ，关注电网、储能/电力配套 、建材
、工程机械等环节 。三是红利底仓。海外高利率和能源风险尚未出清，金融、公用事业 、煤炭等仍具配置价值
。*

　　【ETF全知道热点收评】重点聊聊港股通创新药、港股通医疗
、地产、科创芯片等行业主题ETF的交易和基本面情况。

　　一 、【港股医药实力抗跌！CXO再扛旗
，核心ETF（159137）逆市收红，金斯瑞创5年新高！两个问题引发关注……】

　　港股市场普跌背景下 ，医药股再度逆市表现 。AI制药产业链上游CXO全天强势
，百奥赛图-B领涨近5%，金斯瑞生物科技再涨3.21%创5年新高！港股通医疗ETF华宝（159137）标的指数AI制药含量近70% ，盘中冲高1.4%
，收涨0.1%
。

　　图：港股通医疗ETF华宝（159137）9月23日涨幅前十成份股

　　港股通创新药板块整体冲高回落，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）标的指数摸高1.5%后收跌0.3%。康希诺生物
、劲方医药-B领涨逾8% ，权重股中国生物制药、翰森制药继续回调 。

　　图：港股通创新药ETF华宝（520880）近6月走势

　　近期港股创新药链相对强势
，回顾行情结构，两个问题引发关注：其一 ，AI制药热度走高
，为什么CXO涨势更优
。其二，后续创新药能否成功接棒。

　　先说问题一 ，AI制药为什么带火CXO 。市场曾担心AI会替代传统CRO需求，但以金斯瑞为代表的CXO企业通过实绩予以证伪：AI制药的“干湿实验闭环
”模式放大了而非替代了实验需求
，CXO有望成为AI制药浪潮中最确定的“卖水人”
。

　　日前，金斯瑞成为全球头部MNC礼来AI/ML药物发现协作平台LillyTuneLab?的湿实验服务提供商 ，向平台参与企业提供蛋白表达 、纯化
、表征分析等湿实验服务
，将AI预测转化为生物学验证数据。此项重磅合作验证了AI制药“卖水人 ”逻辑 。

　　再说问题二，创新药能否接棒
。华泰证券认为 ，后续医药行情或将逐步向弹性更大的创新药方向扩散。站在当前时点
，9月底至10月初这一轮医药行情中，创新药尤其是肿瘤创新资产 ，有望阶段性成为领涨方向 。

　　该研判有三点支撑：第一
，创新药在上一轮医药反弹中表现相对滞后，基金仓位依然在历史低位 ，整体弹性优势突出；第二
，9-10月进入创新药密集数据读出窗口；第三，以科伦博泰Lung-06等重点研究为代表的部分关键数据可能改变未来肿瘤治疗标准。

　　全链布局创新药 ，可关注两个T+0交易工具：

　　港股通医疗ETF华宝（159137）：标的指数AI制药含量近70%，其中产业链上游CXO占比超50%
，代表性成份股：晶泰控股、金斯瑞生物科技 、药明系三巨头
。场外联接基金：026922。

　　港股通创新药ETF华宝（520880）：标的指数100%布局创新药研发类公司，7成仓位押注创新药研发龙头 。场外联接基金：025221
。

　　二
、【地产板块冲高回落 ，万科A炸板
，原因找到了！这只龙头地产指数估值仍在地板上，资金关注布局机会】

　　地产板块全天冲高回落 ，重点布局龙头地产的地产ETF华宝（159707）全天活跃
，标的指数早盘一度冲高超4.5%，随后震荡回落 ，收盘仍逆市上涨
，资金连续关注龙头地产布局机会。

　　热门成份股方面，万科A炸板后回落收涨近3% ，陆家嘴领涨超3%
，上海临港（维权）、衢州发展 、新城控股等3股齐飘红，绿地控股
、滨江集团则回落跌逾1% 。

　　地产板块盘中为何风云突变？

　　据媒体报道 ，有市场消息称，或将有全国性贴息政策落地
。对此传闻
，多个券商房地产行业分析师认为全国性贴息政策落地的可能性不大，有分析师表示 ，“国家层面上
，延长贷款期限其实和贴息/降息减少的利息差不多”。

　　不过，传闻纷扰之余 ，地产板块自身的机会
，反倒更值得市场再度审视 。

　　地产行情主要得益于政策端密集催化
。8月28日，住建部等五部门发布一揽子房地产政策；9月18日 ，住建部定调“十五五 ”房地产方向
，指出供求关系重大变化、行业进入存量时代；9月20日，新修订《住房公积金管理条例》施行 ，支持范围拓展至购 、租、修
、养全周期
，提取情形由6项增至9项。后续更多政策可期 。

　　其次，楼市“金九银十
”成色十足
。9月前三周新房、二手房成交火热 ，叠加去年低基数，同比超预期增长（上海+28%
，深圳+24%）。库存去化周期亦近见底，据测算 ，33个核心城市商品房库存平均去化周期预计明年下半年降至不足12个月
，有望扭转供需关系 、带动房价见底 。

　　最后，以央国企
、优质房企为代表的龙头地产当前仍处估值低位。截至9月23日 ，中证800地产指数最新PB估值仅为0.5倍
，低于近10年约97%的时间区间，估值低位特征明显 ，修复空间或较大
。

　　布局央国企及优质房企
，建议重点关注地产ETF华宝（159707）。资料显示，地产ETF华宝（159707）跟踪中证800地产指数 ，汇集市场头部优质房企
，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，央国企含量高！在行业出清大背景下 ，龙头地产或更具弹性！

　　三、【算力高景气延续，科创芯片催化密集
，全链配置价值凸显】

　　科创芯片高开回落，同类费率较低*的科创芯片ETF华宝（589190）标的指数一度涨近1% ，收跌0.26% 。盘面上
，半导体材料设备 、存储方向表现活跃，天岳先进涨超4% ，佰维存储涨超2%
，此外优讯股份
、杰华特、盛科通信-U 、华峰测控等涨幅居前
。

　　节前资金趋于谨慎，但芯片产业利好催化密集：

　　① 大模型算力需求强劲：阿里在云栖大会上透露 ，千问大模型参数向5-10T规模扩展
，这意味着训练和推理阶段的算力需求将呈指数级增长，带动高端AI芯片的采购与部署需求提升 ，算力芯片产业链上下游的配套环节将同步受益。

　　② Meta AI智能体Muse引爆算力重估
，Muse自主执行任务带来的大量调度
、编排与状态维护，使计算工作负载大幅转回CPU ，提振市场对于CPU需求增长的预期 。海光信息正式发布1000系列CPU，攻低功耗、嵌入式与端侧算力市场
。

　　③ 存储涨价预期再上修：美银最新调研数据显示
，Q3 DRAM均价环比上涨20-30% 、NAND上涨超15%，并将2027-2028年DRAM均价预期上调8-12%
、NAND上调2-3% ，明确指向AI驱动的长期超级周期。

　　④ 国产链自主可控+扩产提速：华为昇腾960系列芯片提前完成研发准备
，整体性能翻倍 。长鑫科技日前宣布第五代DRAM技术平台正式量产，首个完全自主可控的高端DRAM量产落地 ，国产替代加速
。此外
，佰维存储宣布投资约45亿元，建设晶圆级先进封测制造项目三期 ，加码先进封测。

　　产业景气延续
，国际半导体产业协会预测，到2028年全球新建数据中心基础设施投资将超过4万亿美元 ，其中芯片半导体支出将达到2.8万亿美元
，占比超过一半 。东海证券表示，半导体需求在AI驱动下持续旺盛 ，三季度报告或继续保持高增长趋势，建议逢低关注AI算力、存储等产业链环节
，同时关注半导体设备 、零部件、材料
、先进封装及模拟等国产替代方向的机遇
。*

　　对投资者来说，芯片赛道细分选择难度大 ，不如通过覆盖芯片全产业链的指数一键布局。科创芯片ETF华宝（589190）被动跟踪上证科创板芯片指数
，覆盖芯片全产业链，重仓AI芯片、存储 、半导体设备材料等核心环节 ，能够较好地映射 AI 算力基础设施持续升级所带来的产业发展趋势
，进攻性强，20CM高弹性 。场外投资者可以关注联接基金021225。

　　注：费率详见各基金法律文件
。

　　数据来源于沪港深交易所等公开信息 ，截至2026.9.23。提醒：近期市场波动可能较大
，短期涨跌幅不预示未来表现 。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理
。

　　“AI制药含量
”
、“CXO含量”注：港股通医疗ETF华宝跟踪的港股通医疗主题指数覆盖17只AI制药相关成份股（包括纯AI制药平台、AI+CRO以及布局AI制药的创新药企） ，权重占比合计69.52%
，其中CXO企业权重占比55%。

　　公开数据显示，科创芯片ETF华宝（589190）管理费0.3% ，托管费率0.08%，综合费率0.38%
，在同标的指数ETF中费率较低 。

　　*机构观点参考资料来源：中国银河证券9月20日发布的《节前对A股的思考》；华泰证券9月22日发布的《创新药板块有望领涨，建议加大配置》；东海证券9月22日发布的《华为昇腾960提前就绪 ，长鑫科技G5平台量产落地》
。

　　根据基金管理人的评估
，地产ETF华宝 、药ETF华宝
、医疗ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者 ，港股通创新药ETF华宝、港股通医疗ETF华宝 、科创芯片ETF华宝风险等级为R4-中高风险
，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

　　风险提示：港股通创新药ETF华宝被动跟踪恒生港股通创新药精选指数 ，该指数基日为2020.12.31
，发布于2023.7.17；港股通医疗ETF华宝被动跟踪中证港股通医疗主题指数，该指数基日为2018.12.31 ，发布于2022.07.21；医疗ETF华宝被动跟踪中证医疗指数
，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；药ETF华宝被动跟踪中证制药指数 ，该指数基日为2011.12.30，发布于2013.7.15；地产ETF华宝被动跟踪中证800地产指数
，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；科创芯片ETF华宝被动跟踪上证科创板芯片指数 ，该指数基日为2019.12.31
，发布于2022.6.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现 。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举
，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向
。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股
、评论、预测 、图表
、指标、理论 、任何形式的表述等）均只作为参考 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另
，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任 。投资人应当认真阅读《基金合同》
、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件 ，了解基金的风险收益特征
，选择与自身风险承受能力相适应的产品
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